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新开发银行CFO详解首单熊猫债:中国打头阵,接下将在南非发

2019-03-20 17:28:10   华尔街
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  2月25日,金砖国家新开发银行(NDB)在中国银行间债券市场成功配售30亿元人民币债券,包括3年期和5年期两个品种,发行规模分别为20亿元和10亿元。这期债券以投标区间下限定价,票面利率分别为3%和3.32%,并获得海内外机构3倍超额认购。
 
  究竟这单熊猫债具有什么特殊意义?新开发银行未来将推出什么项目?未来是否会发行其它货币计价的债券?对此,NDB南非籍副行长及首席财务官(CFO)马斯多普(Leslie Maasdorp)接受了第一财经记者的独家专访。
 
  马斯多普表示,根据中国人民银行、财政部去年发布的《全国银行间债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》,NDB是第一家被中国银行间市场交易商协会(NAFMII)批准加入人民币债券计划的海外实体,总计可以发行100亿元人民币(约合15亿美元)债券。“我们是在新指引下首家熊猫债的国际发行人,未来在总额度内继续发行债券也无需再向央行申请,可以选择融资环境最合适的时点来发债。”他也表示,与2016年发行的债券不同,此次认购方包括了境外的投资者,通过中国银行间市场和债券通进行投资。
 
  马斯多普对记者透露,目前NDB已经正式推出了32个项目,并正在酝酿多个交通、能源、水资源等领域的项目,近期很快就会正式公布一个北京的基建项目。继中国后,NDB也将在今年2-3季度在南非发行首单本地货币计价债券。
 
  NDB是根据巴西、俄罗斯、印度、中国和南非五国政府于2014年7月15日共同签署的《新开发银行的协定》成立的,总部设于上海。
 
  NDB发行首单熊猫债
 
  此次,NDB以极具吸引力的价格在中国成功筹集了30亿元人民币,债券的定价很好地反映了NDB的高信用质量。
 
  马斯多普表示,此次熊猫债的特殊之处在于,央行总计批准了100亿元额度,即剩余的70亿元额度可由NDB自主选择发行时机,因此灵活度、效率更高。他也表示,之所以选择当前的时点发行首单债券,是因为银行间市场利率下行,且目前是债市相对稳定的时期。
 
  值得注意的是,此次债券超额认购超过3倍,订单也来自境内和境外投资者。对于3年期债券,中国境内投资者占56%,欧洲占21%,新加坡占8%;而对于5年期债券,中国境内投资者占57%,欧洲占20%,日本占5%。“2016年的债券都是由中国境内机构认购,而这次的投资者范围大幅扩大。”马斯多普对记者称。
 
  2016年,NDB以3.07%的低利率发行了人民币计价债券,当时与国开债的收益率几乎齐平。NDB此前也已获得了中国境内评级机构给出的3A评级,
 
  为了便利境外的投资者到中国境内债券市场来发行熊猫债,去年,人民银行、财政部发布的新规,从发行申请、债券发行、登记托管、信息披露等多个环节予以规范。随着《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》的废止,国际开发机构在银行间市场发债也不再设发债门槛约束,相比之下,此前只有满足其人民币债券评级在AA以上、已为中国境内项目或企业提供的贷款和股本资金在10亿美元以上等条件才被允许发熊猫债。
 
  在债券发行方面,《办法》明确,境外机构发行债券可采用一次足额发行或在限额内分期发行的方式。具体来说,具备境外丰富的债券发行经验,或已在中华人民共和国境内发行债券、持续信息披露一年以上的外国政府类机构、国际开发机构和境外金融机构法人,可申请在限额内分期发行债券。境外非金融企业法人申请限额内分期发行债券的,应遵守交易商协会的有关规定。因此,NDB也是新《办法》公布后的首个受益人。
 
  此次,中国工商银行股份有限公司担任主承销商和账簿管理人,中国银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司和中国建设银行股份有限公司担任债券的联合主承销商。2016年7月,NDB在中国银行间债券市场成功发行了第一笔绿色金融债券,发行规模为人民币30亿元,期限为5年。
 
  加速成员国本地债券发行
 
  继中国后,马斯多普向记者透露,NDB目前正在等待南非、印度、俄罗斯、巴西监管部门的批准,预计接下来将会在南非发行当地货币债券。“我们的目标是能在今年2-3季度在南非发行本地货币债券。”
 
  尽管含着金汤匙出生,但NDB并非永远不差钱。除了各国初始注入的资本金,NDB的资金来源基本都是源于贷款以及发债,发债融资也是最重要的融资渠道,而以成员国本地货币发行债券,也可以大大降低美元波动的风险,即缓解货币错配的压力。
 
  截至目前,NDB已经推出了32个项目。马斯多普对记者表示,几个聚焦能源、交通、水资源的项目也将推出。NDB的首批项目分别为巴西、中国、印度和南非的四个绿色可再生能源项目。项目主要包括:在巴西境内新增600MW可再生能源容量,发放3亿美元等值人民币援助贷款;在印度新增500MW可再生能源容量,发放2.5亿美元等值人民币援助贷款;在中国新增100MW分布式太阳能,发放8077万美元等值人民币援助贷款;在南非新增670MW发电传输生产线和500MW可再生能源发电转换,发放1.8亿美元等值人民币援助贷款。可见,NDB秉承了“均分原则”。
 
  NDB的初始规模是1000亿美元,首次出资为500亿美元,每个成员国100亿美元。考虑到银行的财务可持续性,以及公共财政的有限性,下一阶段还要考虑私营部门融资。马斯多普表示,目标机构更可能是保险机构、养老基金等一些较长线的私营部门投资机构。
 
  早在2017年9月的厦门金砖国家领导人会晤期间,NDB行长卡马特就表示最迟2018年年初新开发银行将会把投资领域扩大到私营部门,最终非主权贷款在所有贷款中的比重最高可能达到30%。

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